تراجع أعمال أثرياء الصين يضع بنوك وول ستريت في ورطة

لطالما تنافست البنوك العملاقة، بما في ذلك سيتي غروب، وجيه بي مورغان، ويو بي إس، بقوة للفوز بأعمال من المجموعات العملاقة وأثرياء الصين، حيث قاموا بتعيين الآلاف من مديري العلاقات، الذين يتمتعون بالمهارات اللغوية والمعرفة الثقافية، لكسب ثقة الطبقة الثرية في الصين القارية، إلى جانب مساعدتهم بشراء أسهم في هونغ كونغ، وعقارات في الولايات المتحدة، ولوحات باهظة الثمن من المجموعات الأوروبية.

ولطالما تمتع المستثمرون الأثرياء في الصين بسمعة طيبة في خوض المخاطر، بما في ذلك استخدام القروض الهامشية لشراء الأسهم، واستثمار الملايين في السندات غير المرغوب فيها، التي تبيعها الشركات الصينية، مما أعطى البنوك مصدراً إضافياً للأرباح المحتملة، حيث تحصل البنوك على رسوم، عندما يتداول عملاؤها الأسهم أو السندات أو الأصول الأخرى.

ولكن بعد ثلاث سنوات من تراجع سوق الأوراق المالية، في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ، وموجة من التخلف عن سداد السندات في القطاع العقاري، والأداء المتعثر للاقتصاد الصيني، كانت بمثابة ضربة قوية لنموذج الأعمال، الذي تتبناه هذه البنوك.

ويتجنب المستثمرون الأثرياء في الصين على نحو متزايد الأصول الخطرة، ويحولون بدلا من ذلك أموالهم إلى حسابات الودائع، أو غيرها من الاستثمارات الآمنة.

وقال كين بينج، رئيس استراتيجية الاستثمار في آسيا في سيتي ويلث، إن بعض المستثمرين الصينيين رأوا في السابق، أن العائدات المتوقعة بنسبة 15% -20% كانت متواضعة، واعتقدوا أن المقترحات بعائدات 5% قد لا تستحق وقتهم. وأضاف: "لقد تغير ذلك بشكل كبير".

وقال بنغ إن بعض المستثمرين الصينيين الأثرياء، اعتادوا على الاعتقاد بأن مزيجًا من الأسهم الصينية، والسندات الصينية غير المرغوب فيها، يمثل محفظة متنوعة. وقال إنهم على استعداد متزايد لقبول محفظة أكثر توازنا ومتوسطة المخاطر.

ويشكل الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة الأميركية على مدى العامين الماضيين، صداعا آخر للبنوك الخاصة، لأنه يعني أن الأثرياء في الصين، يمكنهم الآن الحصول على عوائد جذابة مع تحمل قدر ضئيل للغاية من المخاطر. قال مسؤول تنفيذي صيني لديه حساب في بنك خاص أميركي، إنه حول أمواله إلى ودائع لأجل، يمكن أن تدر عليه فوائد تصل إلى 7% سنويًا.

وأضاف أنه قام بحظر مدير علاقاته على تطبيق التواصل الاجتماعي WeChat، بعد أن راسله المصرفي كثيرًا، وطلب منه باستمرار وضع المزيد من الأموال في حسابه.

وأصبحت بعض البنوك الخاصة أكثر مرونة فيما يتعلق بحجم الأموال، التي يحتاج العملاء إلى الالتزام بها لفتح الحسابات، على سبيل المثال، اعتاد بنك جيه بي مورغان على استهداف العملاء، الذين لديهم ما لا يقل عن 25 مليون دولار من الأصول السائلة، مثل الأسهم أو السندات أو النقد.

وقامت وحدة هونغ كونغ التابعة للبنك الأميركي مؤخرًا، بتخفيض المعيار ليشمل العملاء، الذين لديهم 10 ملايين دولار أو أكثر، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

توقف محرك النمو

وتعثر الاقتصاد الصيني هذا العام، حيث عانى تباطؤا دام سنوات في سوق العقارات، وتراجعا في نشاط التصنيع، وتراجعا في الصادرات، وانخفضت أسعار المستهلكين لشهرين متتاليين، في أحدث علامة على الضعف الاقتصادي.

وقد عانى بعض الأثرياء الصينيين من انخفاض حاد في صافي ثرواتهم، على مدى السنوات القليلة الماضية، متأثرين بالركود العقاري والحملة المستمرة منذ عامين على شركات الإنترنت الصينية، والتي أضرت بتقييمات سوق الأسهم، وحصلت البنوك الخاصة على أعمال كبيرة من المديرين التنفيذيين لشركات التكنولوجيا والعقارات هذه.

وخلق صعود الاقتصاد الصيني الذي دام عقوداً من الزمن، فرصا هائلة للبنوك التي تخدم الأغنياء.

وفي العام الماضي، كان هناك أكثر من 47 ألف شخص من فاحشي الثراء في الصين، وهم أولئك الذين تبلغ ثرواتهم الصافية أكثر من 30 مليون دولار، وفقا لشركة ألتراتا للأبحاث. وهذا أكثر من أي دولة باستثناء الولايات المتحدة.

وانخفض عدد الأثرياء في الصين بنحو 7% العام الماضي، ولم يكن ذلك غير عادي فقد أضر التأثير المطول لفيروس كورونا بالاقتصاد العالمي، وأدى إلى تراجع واسع النطاق في أسواق الأسهم.

لكن الأسواق في أماكن أخرى انتعشت هذا العام، في حين انخفض مؤشر سي إس آي 300 القياسي في الصين بنسبة 14%، منذ بداية العام حتى تاريخه، كما انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ، والذي يتضمن أسهم العديد من الشركات الصينية، بنسبة 15%.

وانهار سوق السندات الصينية غير المرغوب فيها فعلياً، بعد أن تخلف مطورو العقارات الكبار، بما في ذلك تشاينا إيفرغراند، وكانتري غاردن هولدنغز، وسوناك تشاينا، عن سداد سنداتهم.

وقالت جيسيكا كاتريرا، رئيسة مستشار الثروة المستقل ليو ويلث، ومقرها هونغ كونغ: "إن استخدام الرافعة المالية في محافظ العملاء انخفض بشكل كبير"، في إشارة إلى ممارسة المستثمرين اقتراض الأموال من بنوكهم للتداول. وقالت إن هذا يرجع إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض، وطلب البنوك من المستثمرين تقديم المزيد من الضمانات، عندما تنخفض أسعار الأسهم.

وقالت إنه في الماضي، كان من الطبيعي بالنسبة لعملاء البنوك الخاصة في آسيا، أن يقترضوا ما بين 50% إلى 60% أكثر من أصولهم. وقد أعطى ذلك مكافأة للبنوك، لأنها كسبت المال من القروض ورسوم التداول.

وكان لدى العديد من المستثمرين الأثرياء في الصين منذ فترة طويلة، ما يسميه المصرفيون تحيزاً للوطن، أي تفضيل الأوراق المالية من البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ، أو الشركات التي هم أكثر دراية بها. وقد أدى ذلك إلى تفاقم تأثير الانخفاض الأخير في أسعار الأصول الصينية على محافظهم الاستثمارية.

قال أرنود تيلييه، رئيس إدارة الثروات في بنك بي إن بي باريبا في آسيا: "كان العديد من العملاء الصينيين ورجال الأعمال الناجحين يركزون بشكل كبير على بعض الأصول، وبعض القطاعات، وأحيانا ذات الرفع المالي العالي".

وقد نصح بنكه عملاءه بالتنويع بعيداً عن قطاع العقارات في الصين قبل ثلاث سنوات، وبدأ في خفض المبلغ، الذي سيقرضه مقابل هذه الاستثمارات. وقال تيلييه إن بعض عملائه نقلوا الأوراق المالية ذات الصلة إلى بنوك أخرى نتيجة لذلك.

النقد هو الملك

يستثمر الأفراد الصينيون من ذوي الثروات العالية، اليوم، 28% من استثماراتهم المحلية في المنتجات النقدية، وفقًا لتقرير الثروات الخاصة في الصين لعام 2023، الصادر عن بنك التجار الصيني وشركة Bain & Company.

ووجد الاستطلاع أنه بين عامي 2020 و2022، ارتفعت النسبة التي يحتفظون بها من النقد والودائع، بأعلى معدل لها منذ خمس سنوات.

وفي مؤتمر عقد الشهر الماضي، قالت إيمي لو، رئيسة إدارة الثروات العالمية في آسيا في بنك UBS، إن البنك السويسري أنشأ خزائن ذهب في مواقع مختلفة بناء على طلب العملاء، الذين يسعون للتحوط من المخاطر الجيوسياسية. وهذا لا يشكل مصدر دخل كبير للبنوك، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر.

وفي السنوات الماضية، كانت شركات وول ستريت تفوز في كثير من الأحيان، بعملاء جدد من أقسام الخدمات المصرفية الاستثمارية لديها.

وبعد مساعدة الشركات الصينية على طرح أسهمها للاكتتاب العام، في هونغ كونغ أو الولايات المتحدة، فإنها ستتحول إلى مساعدة هؤلاء المسؤولين التنفيذيين على تنمية ثرواتهم الشخصية.

لكن هذا المصدر للأعمال الجديدة غير مطروح إلى حد كبير في الوقت الحالي، بعد الانخفاض الحاد في الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ هذا العام. جمعت الإدراجات الجديدة للشركات الصينية 5 مليارات دولار فقط في هونغ كونغ هذا العام، بانخفاض 5.3 مليار دولار في المدينة هذا العام، بانخفاض 56% عن الفترة المماثلة من العام الماضي، وفقًا لشركة ديلوجيك.

ويعتقد المصرفيون الخاصون أنه لا تزال هناك فرص كبيرة في الصين، وقال جاكي ماو، رئيس الخدمات المصرفية الخاصة العالمية في بنك HSBC الصين، إنه سيتم نقل ثروة تقدر بتريليونات الدولارات من الجيل الأول إلى الجيل الثاني في العقد أو العقدين المقبلين، الأمر الذي يتطلب الكثير من التخطيط.

وأضاف أنه في حين أن العديد من الأسر الأوروبية والأميركية قد توارثت ثرواتها على مدى أجيال، فإن أكثر من ثلثي الأفراد ذوي الثروات العالية في الصين، هم رواد أعمال أنشأوا ثرواتهم الخاصة ونموها.

وقامت بعض البنوك العالمية مؤخرًا بتشديد متطلباتها للتحقق من مصدر ثروة العميل، نتيجة للمخاوف المتزايدة بشأن غسل الأموال. ويقول المصرفيون الخاصون إن هذا يبطئ قدرتهم على إضافة عملاء صينيين.