يخطط بيل أكمان لطرح شركته الاستثمارية للاكتتاب العام في أقرب وقت من العام المقبل، وهي الخطوة الأكثر جرأة حتى الآن من قبل مدير صندوق التحوط للاستفادة من شهرته على وسائل التواصل الاجتماعي.
كمقدمة للإدراج العام، سيقوم أكمان ببيع حصة في الشركة، "بيرشينغ سكوير"، للمستثمرين في جولة تمويل من المتوقع أن تقدر قيمة الشركة بحوالي 10.5 مليار دولار، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر. ومن المتوقع أن يتم إغلاق هذه الصفقة في الأيام المقبلة.
تمكنت "بيرشينغ سكوير" من إدارة حوالي 16.3 مليار دولار من صافي الأصول اعتباراً من نهاية أبريل.
وأخبرت "بيرشينغ سكوير" المستثمرين أن تقييمها له ما يبرره لأنها تخطط لجلب مليارات إضافية من الأصول الثابتة. وهي تمتلك اليوم في المقام الأول محفظة من أسهم الشركات الكبيرة التي تعتقد أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، بما في ذلك "تشيبوتلي مكسيكان غريل" (Chipotle Mexican Grill) و"يونيفرسال ميوزيك غروب" (Universal Music Group).
وإذا تم الإدراج، فإنه سيكون بمثابة حالة شاذة في عالم صناديق التحوط. فبعد موجة من الطروحات الأولى قبيل الأزمة المالية في 2008-2009، تدهورت الأسواق العامة بسبب شركات صناديق التحوط. ولا يمكن التنبؤ برسوم الإدارة والأداء التي تشكل إيرادات صناديق التحوط، ويمكن أن تتقلص الأصول إذا سحب المستثمرون أموالهم، ويمكن أن تكون العائدات متقلبة.
لم يرحب السوق بالإصدارات الجديدة بشكل عام خلال السنوات القليلة الماضية، على الرغم من أن سلسلة من العروض العامة الأولية الناجحة هذا العام تشير إلى أنه قد يكون في مرحلة تحول. تقول بعض المصادر إن أكمان لا يخطط لطرح شركته للاكتتاب العام حتى أواخر عام 2025 أو أوائل عام 2026.
قامت "بيرشينغ سكوير" بإعادة هيكلة لتصبح مدير أصول برأس مال قوي. والآن أصبح كل رأسمالها تقريباً مقيداً في صندوق مغلق الرأسمال، هو "بيرشينغ سكوير هولدنغز"، يداول أسهمه في البورصات الأوروبية. وتراجعت عن البيع على المكشوف.
من شأن الاكتتاب العام أن يمثل فترة محمومة بالنسبة لأكمان، وهو مستثمر بارز عزز ملفه الشخصي من خلال الحملات الاجتماعية على منصة "إكس"، المعروفة سابقاً باسم "تويتر". وشملت حملاته شن هجوم على رؤساء الجامعات الذين اعتبرهم متسامحين للغاية مع "معاداة السامية" في الحرم الجامعي.
حصلت "بيرشينغ" على موافقة الجهات التنظيمية العام الماضي لنوع جديد من الأدوات الاستثمارية التي من شأنها شراء حصة في شركة خاصة وطرحها للاكتتاب العام. في وقت سابق من هذا العام، قدمت شركة أكمان نشرة لصندوق مغلق رأسمال جديد يستهدف المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة يسمى "بيرشينغ سكوير يو إس إيه".
وجاء في نشرة الإصدار أن "ملفه الشخصي الذي يحمل اسم علامته التجارية ومتابعته على نطاق واسع للبيع بالتجزئة، إلى جانب عدد كبير من المتابعين في وسائل الإعلام، سيجذب اهتماماً كبيراً من المستثمرين".
وقال أحد المطلعين على الأمر إن أكمان يخطط للحديث عن الاستثمارات الجديدة في "إكس" بمجرد الموافقة على صندوق التجزئة. (وهو ممنوع حالياً من تسويق صندوقه المدرج في أوروبا لمستثمرين أميركيين).
وسيتم استثمار حوالي نصف ما يقرب من مليار دولار أميركي والتي تم جمعها في جولة ما قبل الاكتتاب العام الأولي في "بيرشينغ سكوير" بالولايات المتحدة الأميركية عند إطلاقها، وهو ما قد يحدث في شهر يوليو. أما الباقي فسيقوم بتثبيت الاستثمارات في الصناديق التي يخطط أكمان لإطلاقها في وقت لاحق.
طلبت "بيرشينغ سكوير" من المستثمرين المحتملين مقارنتها بمديري الأصول مثل شركة إدارة الأصول الكندية "بروكفيلد أسيت مانجمنت" (Brookfield Asset Management) وشركة الإقراض الائتماني الخاصة "بلو آول كابيتال" (Blue Owl Capital) بدلاً من صناديق التحوط.
وتبلغ القيمة السوقية لشركة "بروكفيلد" حوالي 15 مليار دولار، ولديها أكثر من 925 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. تبلغ القيمة السوقية لشركة "بلو آول" حوالي 28 مليار دولار وتدير أكثر من 174 مليار دولار.
وبررت الشركة تقييمها للمستثمرين من خلال توضيح أنها تتوقع إدارة المزيد من الأموال، وفي النهاية كسب المزيد من الرسوم، بعد إطلاق "بيرشينغ سكوير يو إس إيه" وصناديق أخرى، حسبما قال أشخاص مطلعون على الأمر.
وبحسب مصدر مطلع على الصفقة، فإن المستثمرين الذين حاولوا السير في هذا المسار فقدوا في السابق المكاسب، وفاتتهم أيضاً استراتيجيات التحوط المعقدة التي لا تحتاج إلى الكشف عنها.
يعتبر أكمان أكبر مساهم في "بيرشينغ سكوير"، ومن المتوقع أن يزيد صافي ثروته، التي تقدرها فوربس بـ4.3 مليار دولار، من خلال الاكتتاب العام الناجح لشركة إدارته. وقالت المصادر المطلعة على الأمر إن هذه الخطوة يمكن أن تساعد أيضاً في الاحتفاظ بالمواهب والمساعدة في التخطيط لمن سيخلفه في قيادة الشركة.
بدأ أكمان "بيرشينغ سكوير" في عام 2004 كشركة ناشطة لصناديق التحوط. وحققت الشركة معه انتصارات على شركة "وينديز" ومطور مراكز التسوق "جنرال غروث بروبرتيز".
عانى من سلسلة خسائر متتالية بين عامي 2015 و2017 عندما جاءت الرهانات الكبيرة على شركة الأدوية "فاليانت فارماسيوتيكالز" وضد شركة صناعة المكملات الغذائية "هيربالايف" بنتائج عكسية. منذ ذلك الحين، حققت الشركة مكاسب تزيد عن 5 مليارات دولار من صفقات التحوط المرتبطة بوباء كوفيد-19.
وبلغ متوسط العائد السنوي للصندوق الأوروبي لمدة خمس سنوات 31.2% اعتباراً من نهاية عام 2023، أي حوالي ضعف العائد المماثل لمؤشر "ستاندرد آند بورز 500"، بما في ذلك أرباح الأسهم، وأضافت أرباحاً بـ5.4% هذا العام حتى أبريل، بعد الرسوم.
