شركات إدارة الثروات تتنافس على كعكة بيتكوين

ذكر تقرير لمجلة بارونز الأميركية أنه من الممكن إطلاق أول صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة خلال الأسبوع المقبل، وسط اشتعال منافسة الرسوم بين شركات إدارة الثروات مثل فيدلتي وإنفاسكو وإنفسمنت.

وأشار التقرير إلى أن تلك الشركات تقوم لأول مرة بتفصيل رسوم الفيدرالي المخطط لها لبعض الصناديق الأكثر توقعاً في التاريخ في الملفات الفيدرالية.

وتظهر السجلات أنه على الرغم من أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة قد يؤدي في نهاية المطاف إلى تعزيز العملات الرقمية، إلا أنه من غير المرجح أن تكون بمثابة مكافأة للشركات التي تقدمها، على الأقل في المدى القريب.

على سبيل المثال، قالت شركة فيديلتي في ملف يوم الجمعة، إن صندوق Wise Origin Bitcoin Fund الخاص بها سيتقاضى فقط 0.39% سنوياً كرسوم نفقات.

وقالت شركة انفيستكو وشركة العملات المشفرة غالكسي، اللتان تسعيان لإطلاق صندوق Invesco Galaxy Bitcoin ETF، إنهما تخططان لفرض رسوم بنسبة 0.59% على الرغم من أنه سيتم التنازل عن الرسوم لمدة ستة أشهر على أول 5 مليارات دولار من الأصول.

ولم يذكر المنافسون المحتملون الآخرون بما في ذلك بيت وايز لإدارة الأصول وبلاك روك، شيئاً عن الرسوم في ملفاتهم، ومن الممكن أن تتغير الرسوم المقترحة قبل الإطلاق.

ورفضت متحدثة باسم بلاك روك ومتحدثة باسم بيتوايز التعليق.

ومن المتوقع أن تعطي لجنة الأوراق المالية والبورصة الضوء الأخضر قريباً لإطلاق صناديق تداول البيتكوين في الأسواق المالية، أما الصناديق التي تحتفظ بعقود البيتكوين الآجلة مثل ProShares Bitcoin Strategy، فهي موجودة منذ عام 2021.

ولطالما رفضت اللجنة لسنوات طلبات تتعلق بصناديق البيتكوين، إلا أن محكمة الاستئناف قالت العام الماضي إن رفض هيئة الأوراق المالية والبورصة لتلك الطلبات كان تعسفياً ومتقلباً.

ومع أن لجنة الأوراق المالية والبورصة قد ترفض الطلب لأحد الأسباب، إلا أن موظفي الوكالة طلبوا من الرعاة المحتملين تقديم التحديثات والمعلومات الأخرى التي قد تشير إلى أن الموافقات وشيكة.

ورفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات التعليق.

ويقدر بعض المحللين أن إطلاق الصناديق يمكن أن يجلب عشرات المليارات من الدولارات إلى بيتكوين، حيث يحصل بعض المستشارين الماليين على طريقة سهلة للوصول إلى العملة المشفرة لأول مرة. ويوم الثلاثاء، اخترق سعر بيتكوين حاجز 45000 دولار مدعوما جزئيًا بتوقعات صناديق الاستثمار المتداولة.

وفي الوقت الحالي يمتلك أكبر صندوق بيتكوين وهو Grayscale Bitcoin Trust، الذي تديره Grayscale Investments، أصولاً تبلغ 26 مليار دولار، ويُتداول الصندوق الائتماني كصندوق مغلق بسعر يمكن أن ينحرف عن قيمة العملات المعدنية التي يحملها. وفي حين أن الخصم كان حادًا بنسبة 50% في عام 2022، إلا أنه يوم الجمعة كان 8% فقط.

وتبلغ الرسوم السنوية لصندوق Grayscale في الوقت الحالي 2% من أصوله، أو حوالي 520 مليون دولار بالأسعار الحالية.

ولم يذكر Grayscale ما سيفرضه الصندوق إذا قام بالتحويل. وقالت متحدثة باسم الشركة إن الشركة ملتزمة بخفض الرسوم عند الموافقة.

ومن المرجح أن يتمتع صندوق Grayscale بسيولة أفضل من المنافسين الآخرين، مما يعني فروق أسعار عرض وطلب أكثر صرامة للمتداولين الذين يهتمون بدرجة أقل بنسب النفقات السنوية.

ومع ذلك، وبالنظر إلى إفصاحات شركتي فيدلتي وإنفستكو، فإن العوائد التي ستعود عليها من خلال صناديق البيتكوين ليست وفيرة، حيث إن صندوق Grayscale البالغ قيمته 26 مليار دولار لن يحقق سوى 101 مليون دولار من الرسوم قبل الأخذ في الاعتبار نفقات إدارة الصندوق.

حتى لو كانت أصول إدارة صناديق البيتكوين الإجمالية ضعف حجم صندوق Grayscale، فإن رسم الإدارة البالغ 0.39% سيمثل نسبة تقريبية 1% فقط من 17.8 مليار دولار، وهي الإيرادات التي يقدر المحللون أن شركة بلاك روك حققتها في عام 2023. وهذا في بداية الطريق، قبل أن تبدأ شركات الصناديق في التفوق على بعضها.

ومن الفوائد المحتملة لشركات الصناديق ومستثمري البيتكوين، هي أن إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار بقدر كبير، وفقاً لتوقعات المحللين.

وقال محللون في شركة بيرنشتاين للأبحاث في مذكرة يوم الثلاثاء إن القيمة السوقية للبيتكوين قد تتضاعف ثلاث مرات لتصل إلى 3 تريليونات دولار بحلول منتصف عام 2025.

ونصح المحللون بقيادة جاوتام توجاني بالشراء خلال أي انخفاض يجري في عام 2024.