أسهم «إنتل»: فرص ومخاطر في ظل تقلبات كبيرة لسعر السهم

تُعتبر شركة «إنتل» حالياً، محور اهتمام عالم التكنولوجيا والاستثمار، وذلك بعد تداول أنباء عن تلقيها استثماراً محتملاً من شركة «أبولو غلوبال مانجمنت» بقيمة 5 مليارات دولار. يأتي هذا الخبر في أعقاب تكهنات سابقة حول اهتمام شركة «كوالكوم» بالاستحواذ على عملاق صناعة الرقائق.

وعلى الرغم من أن احتمال الاستحواذ الكامل على «إنتل» يبدو ضئيلاً في الوقت الحالي، فإن هذه الأنباء كفيلة بإحداث تقلبات كبيرة في أسواق المال. بالنسبة إلى المتداولين في سوق الخيارات، فإن هذه الظروف تحمل في طياتها فرصاً ومخاطر متساوية.

حتى لو قررتَ تجنب تداول أسهم «إنتل» في هذه المرحلة، فإن الأفكار المطروحة في هذا التحليل يمكن تطبيقها على أسهم شركات أخرى تمرّ بظروف مشابهة، مثل التقلبات الشديدة في الأسعار، أو إمكانية حدوث عمليات استحواذ، أو انخفاض القيمة الاسمية للسهم. سنتعمق في تحليل سلسلة الخيارات وكيفية التعامل مع استراتيجيات تداول مختلفة في مثل هذه الحالات.

تداول الأسهم في ظل أخبار الاستحواذ المحتمل:

يؤدي انتشار تكهنات حول الاستحواذ على شركة مثل «إنتل»، إلى تقلب كبير في أسهمها، حيث يمكن أن يؤدي هذا الغموض إلى تقلبات سريعة في السعر، غالباً في كلا الاتجاهين، نتيجة تجاوب المستثمرين مع الأخبار والشائعات. بالنسبة إلى متداولي الخيارات، تقدم هذه البيئة فرصاً، ولكنها تتطلب أيضاً الحذر. إليك ما يجب مراعاته:

1. ارتفاع التقلب الضمني: عادةً ما تزيد أخبار الاستحواذ من التقلب الضمني، مما يرفع قيم الخيارات. في حين أن بيع الخيارات في بيئة عالية التقلب يمكن أن يكون مربحاً، فإن المتداولين بحاجة إلى توخي الحذر من ارتفاعات الأسعار المحتملة أو الانهيارات نتيجة أخبار غير متوقعة.
2. خطر الفجوات: في حالة الإعلان المفاجئ، يمكن أن يقفز السهم لأعلى أو لأسفل بشكل كبير، مما قد يخترق مستويات سعرية متعددة. يمكن أن تساعد الاستراتيجيات ذات المخاطر المحددة في التخفيف من هذه المخاطر.
3. اعتبارات التآكل الزمني: نظراً لأن مثل هذه الأخبار هي مجرد تكهنات، فمن الضروري مراقبة التآكل الزمني (Theta). إذا لم تحدث تطورات ملموسة، فقد يعود السهم إلى نطاق تداوله السابق للخبر، مما يجعل مراكز الخيارات الطويلة عرضة للخطر.

التقلبات الضمنية وفرص سوق الخيارات

ارتفعت التقلبات الضمنية لشركة «إنتل» بعد الأخبار، مما أدى إلى مشهد جذاب لمتداولي الخيارات.

التقلبات الضمنية لشركة «إنتل» على مدار العام الماضي:

إليك ما يجب مراعاته:

• مستويات التقلب الضمني الحالية: التقلبات الضمنية مرتفعة حالياً. وهذا يشير إلى أن السوق تتوقع حركة كبيرة في الأمد القريب. يمكن أن يستفيد بائعو الخيارات من ارتفاع التقلب الضمني، الذين يمكنهم تحصيل أقساط أعلى. ومع ذلك، هناك حاجة إلى الحذر لتجنب التقلبات الحادة المحتملة في سعر السهم.
• لعبة انكماش التقلبات: إذا كنت تعتقد أن الضجة حول أخبار الاستحواذ سوف تهدأ دون تحرك كبير في السهم، فقد تكون لعبة انكماش التقلبات، مثل بيع (Irn Cndrs) أو (Irn Butterflies)، فعالة.

سلسلة الخيارات: انحراف سعر الخيار الشراء/البيع

تكشف بيانات سلسلة الخيارات لشركة «إنتل»، التي تركز على انتهاء الصلاحية في 15 نوفمبر 2024، عن إشارات متناقضة بين انحراف التقلب الضمني وانحراف السعر. تم اختيار هذا التاريخ؛ لأنه بعيد بما يكفي لالتقاط توقعات السوق بما يتجاوز الضوضاء الحالية، ولكنه قريب بما يكفي ليعكس تأثير الأحداث القادمة مثل الأرباح أو الإعلانات المؤسسية. تم اختيار خيار البيع بقيمة 16 دولاراً وخيار الشراء بقيمة 30 دولاراً لأنهما متساويان في البعد عن سعر السهم الحالي البالغ 22.81 دولار، مما يوفر منظوراً متوازناً حول كيفية تسعير السوق للحركات المحتملة في كلا الاتجاهين.

يتمتع خيار البيع بقيمة 16 دولاراً بتقلب ضمني أعلى (65.04%) مقارنة بخيار الشراء بقيمة 30 دولاراً (61.93%)، مما يشير إلى انحراف خيار البيع. يشير هذا إلى أن الحماية من الجانب السلبي أكثر تكلفة نسبياً، مما يعكس مخاوف السوق بشأن التطورات السلبية المحتملة أو معنويات العزوف عن المخاطرة الأوسع. ومع ذلك، عند النظر إلى أسعار الخيار الفعلية، فإن خيار الشراء بقيمة 30 دولاراً (0.37 دولار) يتداول أعلى بكثير من خيار البيع بقيمة 16 دولاراً (0.15 دولار). يشير هذا الانحراف السعري إلى أن المتداولين يضعون علاوة على إمكانات الصعود، والتي ربما تكون مدفوعة بالتكهنات الأخيرة حول استحواذ شركة «كوالكوم» أو استثمار بقيمة 5 مليارات دولار من شركة «أبولو غلوبال مانجمنت».

تسلط هذه الإشارات المتناقضة بين الانحراف السعري ومؤشر القيمة السوقية الضوء على سوق تحوط ضد مخاطر الهبوط، بينما تتكهن في الوقت نفسه بتحرك صعودي كبير. يعكس هذا الشعور المزدوج بيئة سوق معقدة حيث يوازن المشاركون بين الحذر والتفاؤل، ويضعون أنفسهم في مواجهة التقلبات المحتملة وسط خلفية من التطورات الإستراتيجية والمضاربة في السوق.

استراتيجيات الخيارات لسيناريوهات مختلفة

بناءً على توقعاتك لشركة «إنتل»، يمكن النظر في استراتيجيات خيارات مختلفة. سواء كنت تتوقع تحركاً كبيراً أو تغييراً معتدلاً أو استقراراً، فإن هناك مناهج مصممة خصيصاً لكل سيناريو. قبل تنفيذ أي من هذه الاستراتيجيات، من الضروري إدخالها في أداة إنشاء الاستراتيجيات أو نافذة التداول. يتيح هذا تقييم سيناريوهات المخاطر والمكافآت والربح/الخسارة المحتملة، مما يضمن أن التداول يتوافق مع توقعاتك والمخاطر الخاصة بك. فيما يلي بعض أفكار الاستراتيجية لتتناسب مع توقعات السوق المختلفة:

1. استراتيجية طويلة الأجل أو استراتيجية الخنق

• الاستراتيجية: شراء خيار بقيمة 23 دولاراً وخيار بيع بقيمة 23 دولاراً (استراتيجية الخنق) أو خيار شراء بقيمة 25 دولاراً وخيار بيع بقيمة 20 دولاراً (استراتيجية الخنق) مع انتهاء الصلاحية في 15 نوفمبر.
• الإيجابيات: تحقيق أرباح من التحركات الكبيرة في أي اتجاه؛ مثالية للتقلبات العالية.
• السلبيات: التكلفة العالية ومخاطر الخسارة إذا لم يتحرك السهم بشكل كبير.
• المخاطر/الربح: الخسارة القصوى هي القسط المدفوع؛ إمكانات الربح غير محدودة إذا تحرك السهم بشكل كبير.

2. خيار الشراء الصاعد وخيار البيع الوقائي

• الاستراتيجية: شراء خيار شراء بسعر 23/28 دولاراً وخيار بيع بسعر 16 دولاراً.
• الإيجابيات: توازن بين المخاطر والمكافآت، وتحقيق أرباح من ارتفاع معتدل مع الحد من مخاطر الهبوط.
• السلبيات: إمكانية ربح محدودة بسبب انتشار خيار الشراء المحدود؛ وتتراكم تكاليف الأقساط.
• المخاطر/الأرباح: الخسارة القصوى هي القسط الصافي؛ والربح الأقصى هو عرض الفارق ناقص التكلفة الصافية. ويتم تخفيف الخسائر من خلال خيار البيع الوقائي.

2. استراتيجية الكوندور الحديدي

• الاستراتيجية: بيع الفارق بين خيار الشراء 27/32 دولاراً وفارق خيار البيع 20/15 دولاراً مع انتهاء الصلاحية في 15 نوفمبر.
• الإيجابيات: تتيح لك الاستفادة من سعر السهم المستقر من خلال جمع القسط من فروق خياري الشراء والبيع؛ وتحصل على أرباح إذا ظل السهم ضمن نطاق 20 إلى 27 دولاراً.
• السلبيات: المخاطر محددة ولكن يجب إدارتها بعناية؛ تحدث الخسائر إذا تحرك السهم خارج النطاق المتوقع.
• المخاطر/الأرباح: الخسارة القصوى هي 5 دولارات لكل فارق ناقص القسط المستلم؛ الربح الأقصى هو إجمالي صافي القسط المستلم إذا ظل السهم بين 20 دولاراً و27 دولاراً حتى انتهاء صلاحيته، مما يوفر نسبة مخاطرة/مكافأة متوازنة 3:1.

3. استراتيجية الكوندور الحديدي خيار الشراء بنسبة

• الاستراتيجية: شراء خيار شراء واحد بقيمة 27 دولاراً وبيع خيارين شراء بقيمة 29 دولاراً مع انتهاء الصلاحية في 15 نوفمبر.
• الإيجابيات: يولد ائتماناً أولياً صغيراً (0.16 دولار)؛ أرباح من ارتفاع معتدل مع خفض التكلفة الأولية.
• السلبيات: خطر الخسارة غير المحدودة إذا ارتفع السهم بقوة فوق 31.16 دولار.
• المخاطر/الربح: أقصى ربح 2.16 دولار عند 29 دولاراً؛ نقطة التعادل عند 31.16 دولار. مخاطر غير محدودة تتجاوز 31.16 دولار إذا ارتفع السهم بشكل كبير.

4. استراتيجية الفراشة مكسورة الجناح

• الاستراتيجية: شراء خيار شراء واحد بقيمة 23 دولاراً، وبيع خيارين للشراء بقيمة 25 دولاراً، وشراء خيار شراء واحد بقيمة 30 دولاراً مع انتهاء صلاحيته في 15 نوفمبر.
• الإيجابيات: يولد ائتماناً صغيراً مع السماح بمخاطر محددة؛ ويحقق أرباحاً من تحرك معتدل للأعلى.
• السلبيات: نطاق ربح محدود وإمكانية الخسارة إذا لم يتحرك السهم كما هو متوقع.
• المخاطرة/الربح: أقصى ربح عند سعر التنفيذ 25 دولاراً؛ أقصى خسارة هي الفرق بين سعر التنفيذ مطروحاً منه الائتمان المستلم. التعادل عند 27.16 دولار، مما يوفر مخاطرة/مكافأة مواتية مع خسارة محددة.

الخلاصة: التداول أم لا؟

يقدم الوضع الحالي لشركة «إنتل» فرصاً وتحديات لمتداولي الخيارات. تخلق التقلبات الضمنية المرتفعة ومضاربة الاستحواذ بيئة فريدة، ولكنها تأتي أيضاً بمخاطر كبيرة. سواء قررت تداول إنتل الآن أم لا، يعتمد ذلك على قدرتك على تحمل المخاطرة وتوقعات السوق واستراتيجية التداول.