وول ستريت تستقبل مؤشر خوف جديد

تستقبل الأسواق الأميركية مؤشرًا جديدًا لقياس التقلبات ومعدلات الخوف لدى المستثمرين، وذلك بعد أقل من شهر ونصف الشهر على انتكاسة المصارف الأخيرة التي سقطت على إثرها 3 بنوك أميركية، بخلاف حالة عدم اليقين والفزع بشأن اندلاع أزمة مصرفية جديدة.

Vix1d

وتستقبل وول ستريت، اليوم الإثنين، مقياسا جديدا للخوف القابل للقياس لمدة يوم واحد باسم Vix1d، وذلك بعدما فشل مقياس تقلبات السوق الأكثر مشاهدة في الآونة الأخيرة في التنبؤ بتقلبات الأسواق.

ويشهد مؤشر Vix -مؤشر التقلب المعروف باسم "مقياس الخوف في وول ستريت"- أكبر تغيير له منذ سنوات مع إنشاء نسخة جديدة من شأنها تتبع توقعات تقلبات السوق على المدى القصير.

ماذا حدث؟

منذ حوالي شهر، عندما كانت وول ستريت تحدق بأزمة مصرفية أولية عنيفة، كان مقياس تقلب السوق الأكثر مشاهدة في عالم الاستثمار يسجل فشلًا ذريعًا في التنبؤ بالأزمة.

وفي غضون ذلك ارتفع مؤشر التقلب CBOE -وهو مقياس للتقلبات المتوقعة في مؤشر S&P 500 المعروف أيضًا باسم VIX-.

بيد أن مؤشر التقلب CBOE حتى في ذروته، لم يقترب من المستويات التي شوهدت عدة مرات قبل عام واحد فقط، أي أنه كان بعيدًا كل البعد عن قياس الأزمة أو حتى تداعيات انهيارات المصارف.

اقرأ أيضًا..

المركزي الأوروبي يشعل الأسواق.. واليورو يقفز لقمة 13 شهرًا

المؤشر الجديد

وفي المقابل يأتي مؤشر التقلب ليوم واحد -أو Vix1d- الذي أطلقته شركة Cboe اليوم الاثنين، استجابة للتحول الأخير في أسواق المشتقات الذي أثار مخاوف بشأن فعالية وأهمية Vix الأصلي.

ووفقًا لبيان الشركة المصدرة، سيقيس Vix1d التقلبات المتوقعة في S&P 500 خلال اليوم التالي للتداول، بدلاً من الشهر التالي على غرار Vix النسخة القديمة.

تحوط المتداولين

وحول سبب فقدان مؤشر التقلب CBOE الذي كان يُعتمد عليه من قبل لقياس مشاعر الخوف في وول ستريت، يعزو خبراء السوق السبب الرئيس إلى انتشار خيارات المضاربة ليوم واحد المعروفة بعقود (0DTE).

يقول روب هوكينغ، رئيس قسم ابتكار المنتجات في Cboe: "إن الطفرة في تداول الخيارات قصيرة الأجل أعطت شعورًا للسوق بأن مقياس الـ 30 يومًا لم يعد يجدي نفعًا".

فترة طويلة

ووفقًا لآليات قياس المؤشر القديم يتم حساب VIX باستخدام المشتقات التي تنتهي صلاحيتها من 23 إلى 37 يومًا.

بيد أنه ومع انطلاق عقود 0DTE، يرى خبراء السوق أن وول ستريت باتت تحتاج إلى مقياس خوف جديد أكثر دقة في قياس الفترات الزمنية القصيرة.

VIX ليوم واحد

وأعلنت شركة CBOE Global Markets Inc، مشغل البورصة، ومقرها شيكاغو، ومؤسس مؤشر VIX، أن إصدارًا جديدًا ليوم واحد من مؤشر التقلب الرئيس الخاص سيتم إطلاقه اليوم الاثنين.

وكان من المقرر أن يبدأ مؤشر التقلب CBOE ليوم واحد في 24 أبريل، وفقًا لإشعار على موقع الشركة على الويب.

وإذا نجح المؤشر الجديد في التقاط المشاعر المتضمنة في خيارات 0DTE، فقد يمثل هذا لحظة مهمة للمستثمرين والمتداولين عبر سوق الأسهم.

اقرأ أيضًا..

الذهب يرتبك.. العقود الآجلة ترتفع والتشاؤم يضرب الأسعار الفورية

فترات أقصر

قال إيمي وو سيلفرمان، رئيس استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets: "من المنطقي أن يتم اللجوء إلى مؤشر جديد لأن الكثير من أحجام الرهانات انتقل إلى العقود قصيرة الأجل".

وأضاف سيلفرمان: "لهذا السبب لم نكن نمزح حينما قلنا أن VIX يمر بأزمة منتصف العمر، ولابد من استبداله بمؤشر يعتمد على فترات أقصر".

وأضاف رئيس استراتيجية المشتقات في RBC Capital Markets: "هناك بالفعل بعض الأدلة على أن الخيارات على المدى القريب كانت تثير ضغوطًا أكبر على مؤشر VIX".

وفي وقت سابق قدمت CBOE إصدارًا مدته تسعة أيام من المقياس (VIX9D) ، والذي تم تداوله بانتظام عند مستويات أعلى من VIX هذا العام.

الخيارات الصفرية

وفي غضون ذلك فقد شهدت الأشهر الأخيرة ارتفاعا في شعبية صفقات خيارات اليوم الصفري، وتحديدًا منذ مايو الماضي.

وبحلول الربع الثالث من العام الماضي، استحوذت عقود 0DTE أو الخيارات الصفرية على أكثر من 40% من إجمالي حجم خيارات S&P 500 .

وهو ما يضاعف النسبة تقريبًا مقارنة بستة أشهر سابقة، وفقًا للبيانات التي جمعتها مجموعة غولدمان ساكس.

اقرأ أيضًا..

بيانات اقتصادية قوية لم تفلح بإنقاذ الليرة التركية

طفرة التداولات

وفقًا لتقدير محللي بلومبيرغ إنتليجنس بما في ذلك بول جولبرغ وجاكسون غوتنبلان، ستستفيد CBOE من طفرة التداولات الحاصلة في سوق الخيارات الصفرية، حيث أنه من المحتمل أن تساهم خيارات 0DTE في حوالي 15% من عائدات البورصة.

بيد أنه وفي المقابل قال ستيف سوسنيك، كبير المحللين الاستراتيجيين في إنتراكتيف بروكرز بشأن المؤشر الجديد: "لست متأكدًا من أنه سيوفر مستوى جديدًا من الوضوح للأسواق".

مخاوف

تزايدت المخاوف بشأن فعالية VIX كمقياس للمشاعر لعدة أشهر، حيث كان أعلى إغلاق في عام 2022 في مارس، على الرغم من أن عمليات البيع قد اجتاحت سوق الأسهم في معظم الفترة المتبقية من العام.

وتم تداول المقياس بالقرب من أدنى مستوى في أكثر من عام، على الرغم من البيانات الاقتصادية الضعيفة، والمخاوف التي تلوح في الأفق بشأن سقف ديون الولايات المتحدة وموسم الأرباح المختلط حتى الآن.

أكثر دقة

في الأيام التي أعقبت انهيار بنك سيليكون فالي الشهر الماضي، قفز مؤشر فيكس من 19 إلى 26.5، فوق متوسطه الطبيعي على المدى الطويل، ولكن لم يقترب المؤشر بالقرب من المستويات المرتبطة عادة بالذعر، وهو ما يؤكد وجود خلل في القياس.

في غضون ذلك قفزت النسخة التجريبية من مؤشر Vix1d من 15.3 إلى 40.2، في إشارة إلى دقة التوقعات من جانب النسخة الجديدة.

اقرأ أيضًا..

مصر.. الذهب بأعلى سعر في تاريخه والجنيه ينتظر المجهول