ندوة جاكسون هول ومحضر اجتماع "الفيدرالي" يحددان مصير الأسواق

تترقب الأسواق العالمية هذا الأسبوع الحدث الأبرز هذا الشهر، إذ يتحدث رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في جاكسون هول عن توقعات الاقتصاد للبنك بشأن الاقتصاد الأميركي، الذي من المقرر أن يكون يوم الجمعة.

وتنتظر الأسواق صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن الشهر الماضي، في محاولة للوقوف على توقعات واضعي السياسة النقدية بشأن نسبة الخفض المحتمل لأسعار الفائدة في اجتماع الشهر المقبل.

 اللون الأصفر

من المرجح أن يكشف محضر الفيدرالي عن اتساع انقسام في لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الفيدرالى، إذ يرى البعض أن يبدأ البنك رحلة التخفيض في اجتماع يوليو الماضي.

وحذّر عضو الاحتياطي الفيدرالي الأميركي ورئيس البنك الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، من أن هناك بعض البيانات التي تومض باللون الأصفر، وتُطلق إشارات تحذير.

وقال جولسبي، في كلمة معدة للنشر مساء أمس الجمعة: "لقد ارتفعت حالات التخلف عن سداد الديون للشركات الصغيرة، والآن أصبح الأمر أكثر خطورة".

وأضاف جولسبي: "معدلات البطالة ارتفعت وهذه علامة تحذيرية، وإذا خفض الفيدرالي الأميركي الفائدة بشكل قليل، فسيخفف ذلك بعض شروط الائتمان، التي تبدو تشددية في الوقت الحالي".

هناك بعض البيانات التي تومض باللون الأصفر، وتُطلق إشارات تحذير.. حالات التخلف عن سداد الديون للشركات الصغيرة ترتفع، والآن أصبح الأمر أكثر خطورة

عضو الفيدرالي الأميركي جولسبي

ماذا ننتظر؟

من المرجح أن يطرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قضية خفض أسعار الفائدة ابتداءً من سبتمبر عندما يعتلي المنصة في الندوة السنوية للبنك المركزي في جاكسون هول بولاية وايومنغ الأميركية.

لكن من المتوقع أن يؤكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي أن التخفيضات ستكون "منظمة"، مقللاً من احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس الشهر المقبل.

ومن غير المرجح أن يشير رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة ستكون مستمرة، إذ من المتوقع أن يظل البنك معتمدا على البيانات الاقتصادية.

ومن المرجح أن يحذر باول من أن التخفيضات المستمرة في أسعار الفائدة بعد أي إعادة تقويم يجب أن تعتمد على التقدم المستمر في التضخم نحو الهدف البالغ 2%، مقارنة بالمخاطر التي يتعرض لها توسع سوق العمل.

 25 نقطة أساس

 قال الاقتصاديون في بنك "يو بي إس" في مذكرة حديثة نشرتها وسائل إعلام أميركية: "نتوقع أن يعرض باول قضية الانسحاب المنظم من السياسة النقدية المقيدة في خطاب في جاكسون هول، صباح يوم الجمعة 23 أغسطس".

وأضاف الاقتصاديون في بنك يو بي إس: "نعني بالتخفيض المنظم تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وليس 50 نقطة أساس".

ويتوقع الاقتصاديون في البنك ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، بمعدل تخفيض واحد في كل من اجتماعات سبتمبر ونوفمبر وديسمبر للجنة الفيدرالي للسوق المفتوحة.

ورجح خبراء يو بي إس أن يعكس اجتماع سبتمبر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إجماعًا بين الأعضاء المصوتين على أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي أصبحت الآن تقييدية وسط تباطؤ النمو.

وقال بنك "يو بي إس" إنه من المتوقع أن يقوم باول "بتوضيح الوضع للتخلص من السياسة المقيدة في الاجتماعات القليلة القادمة أكثر قليلاً مما أشار إليه سابقًا؛ لتحديد السياسة القادمة بشكل أفضل، وهو ما يشبه إعادة التقويم"، ولكن يظل ذلك معتمدًا على البيانات.