شهد سوق السندات اليابانية الذي يُعد أحد أكثر أسواق السندات استقرارًا في العالم تدخلًا مفاجئًا لبنك اليابان المركزي، والذي جاء بالتزامن مع الارتفاعات المضطردة للسندات.
وعقب قرار المركزي الياباني بشأن أسعار الفائدة، أكد البنك أنه سيعرض شراء كمية غير محدودة من السندات بنسبة 1% في عملية ذات معدل ثابت، لاحتواء ارتفاع أسعار الفائدة.
من الضرورة الحفاظ بصبر على السياسة النقدية التيسيرية وذلك بعد قرار الفائدة الأخير يوم الجمعة الماضيشينيتشي أوشيدا
ارتفاع حاد
ووفقًا لبيانات الأسواق، قام بنك اليابان بالتدخل السريع في سوق السندات اليابانية، بعدما ارتفع العائد على سندات حكومة اليابان القياسية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياتها منذ 2014.
وفي غضون ذلك، زاد العائد على سندات الخزانة اليابانية خلال تعاملات بأكثر من 0.8%.
اقرأ أيضًا- بعد توقف 20 شهرًا.. روسيا تعود لشراء الدولار رغم خسائر الروبل
التأثير على السوق
ويأتي تدخل بنك اليابان في محاولة لمواجهة ارتفاع العائدات ومحاولة التأثير على أسعار الفائدة بالسوق، بعدما أكد البنك في وقت سابق أن سيتدخل إذا ما اقتضت الحاجة لذلك.
وخلال التعاملات، أجرى بنك اليابان عملية شراء غير محدودة للسندات مع استحقاق من 5 إلى 10 سنوات، بغرض وقف الارتفاع في منحنى العائد على سندات أجل 10 سنوات.
تشويه السوق
وقال نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوشيدا: "إذا استمرت توقعات التضخم في الارتفاع، فإن الاحتفاظ بحدود صارمة لعوائد سندات الخزانة الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات عند 0.5% سيؤدي إلى تشويه في سوق السندات ".
وأضاف نائب محافظ بنك اليابان شينيتشي أوشيدا: "الاحتفاظ بحدود صارمة لعوائد سندات الخزانة الحكومة اليابانية لأجل 10 سيؤثر على تقلبات السوق بما في ذلك أسعار الصرف".
خطر فقدان فرصة الوصول إلى هدف التضخم بشكل مستدام بفعل التحول السابق لأوانه في السياسة التيسيرية أكبر من خطر تأخر بنك اليابان في بدء تشديد سياسته النقديةكازو أويدا
مهمة للغاية
وأشار نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوشيدا، إلى أن الاقتصاد الآن يمر بمرحلة من المهم للغاية.
ولفت محافظ البنك إلى ضرورة الحفاظ بصبر على سياسته النقدية التيسيرية وذلك بعد قرار الفائدة الأخير يوم الجمعة الماضي.
اقرأ أيضًا- السعودية تمدد خفض الإنتاج الطوعي للنفط
الخطر الأكبر
وفي غضون ذلك، قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا: "خطر فقدان فرصة الوصول إلى هدف التضخم بشكل مستدام بفعل التحول السابق لأوانه في السياسة التيسيرية أكبر من خطر تأخر بنك اليابان في بدء تشديد سياسته النقدية".
وأشار محافظ البنك إلى أنه لا تزال هناك مسافة طويلة يجب أن يقطعها بنك اليابان قبل أن تصبح الظروف مواتية لرفع هدف السعر على المدى القصير.
ولفت أويدا إلى أن بنك اليابان سيحافظ على إطار عمل السياسة التيسيرية، حيث إننا لم نشهد الوصول لمعدلات التضخم المستدامة بعد، وبلوغ المعدل المستهدف بثبات.
لا مفر
وأكد محافظ بنك اليابان أنه نظرا لأن البنك يتحكم في أسعار الفائدة، فإن التأثير على وظيفة السوق أمر لا مفر منه.
وأشار أويدا إلى أنه عندما ترتفع توقعات التضخم، يزداد تأثير التحفيز النقدي وكذلك الآثار الجانبية له، لذلك يحتاج بنك اليابان إلى موازنة كلا الجانبين.
وقال أويدا: "سيعرض بنك اليابان شراء كمية غير محدودة من السندات بنسبة 1.0% في عملية ذات معدل ثابت، لاحتواء ارتفاع أسعار الفائدة".
خفض المشتريات
وأوضح أويد أنه عندما تتحرك حدود سياسة التحكم بمنحنى عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 0.5% إلى 1.0%، سيقوم البنك بخفض مقدار شراء السندات.
وأشار أويد إلى أنه في تلك الأثناء سيستخدم البنك أدوات تشغيل مختلفة للحد من الارتفاع المفرط في العوائد وفقا للمستوى ووتيرة التحركات في الأسعار طويلة الأجل.
وقال أويدا: "سيعتمد توقيت تغيير سياسة منحنى عوائد السندات على الظروف في ذلك الوقت، حيث إن الاستجابة بعد حدوث المشكلة ستجعل من الصعب إصلاحها".
اقرأ أيضًا- لم يفاجئ الأسواق.. بنك إنجلترا يُصدر قرار الفائدة
مزيد من الصبر
وفي غضون ذلك، قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا: "إن بنك اليابان بحاجة إلى مواصلة التيسير النقدي بصبر لدعم الاقتصاد".
وكشف محافظ بنك اليابان أن البنك يهدف إلى جعل التحكم في منحنى العائد YCC أكثر استدامة، بينما يمكن أن تتجاوز أسعار الفائدة طويلة الأجل سقف 0.5%.
سيتم إجراء عمليات شراء متتالية بسعر ثابت إذا تجاوز العائد طويل الأجل 1% وذلك للحد من قفزة العائدكازو أويدا
عدم اليقين
وقال أويدا: "سوف يستجيب بنك اليابان بمرونة لحالة عدم اليقين التي تحيط اقتصاد اليابان، وأكد أن البنك لن يتردد في تيسير السياسة النقدية حسب الحاجة".
وأوضح أويدا أن بنك اليابان سيستجيب لسرعة ومستوى أسعار الفائدة طويلة الأجل إذا تجاوزت 0.5%، مشيرًا إلى أنه لا يزال هناك وقت لتحقيق مستوى التضخم المستهدف البالغ 2%.
شراء متتالٍ
ولفت محافظ بنك اليابان إلى أنه سيتم إجراء عمليات شراء متتالية بسعر ثابت إذا تجاوز العائد طويل الأجل 1% وذلك للحد من قفزة العائد.
وأشار أويدا إلى أن العوائد الأخيرة طويلة الأجل إلى ما دون مستوى 0.5%، وأنه ليس من المتوقع ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل إلى 1%.
وأكد محافظ بنك اليابان أن إنشاء نطاق (0.5 إلى 1.0%) بالإضافة إلى + (-0.5%) جاء بهدف الاستجابة للمخاطر المستقبلية.
التحكم في منحنى العائد
وقال أويدا: "من المناسب حفاظ بنك اليابان على تيسير نقدي قوي، وسننظر في الخطوات المناسبة إذا تجاوزت أسعار الفائدة 1%".
وأضاف محافظ بنك اليابان: "سوف نتخلى عن التحكم في المنحنى إذا حاولنا الاستجابة للارتفاع المفرط في أسعار الفائدة في ذلك الوقت".
